2025年10月份CPI由降转涨 PPI降幅收窄
——国家统计局城市司席统计师董莉娟解读2025年10月份CPI和PPI数据
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(投资有风险，入市需谨慎；以上建议仅供参考，据此操作盈亏自负)
欧盘需要注意的支撑仍然是4207/08附近(上周主要压力)，上方阻力位我前面在回复网友提问时也有提及(图3)，即4240、4280和4350。
这些年见多了世事，没钱时总想着怎么说服别人，有钱后却常被人 “说服”，但凡手里握过钱的，大多都有过被收割的经历。
技术走势来看，黄金短期可能还会有反复震荡，但中长期，仍然可能将继续大幅上涨，这里面有几个潜在的底层利好因素，一，俄乌战争一旦结束，对于西方而言，此前冻结的俄罗斯资产到底是归坏还是如何处置？一旦西方不归还俄罗斯资产，将意味着以美元欧元作为背书的世界货币信用体系彻底失信；二，中美的贸易缓和期为一年时间，一年后的现在，贸易问题将会被重新提及。这是潜在的利好因素，中期看得见的利好因素，还算美联储降息，美元进入降息周期是然，4%的高利率难以为继，美国通过高利率企图收割全世界的妄想难以成功，所以，降息是然。
当然，前途是光明的，但是过程中的道路肯定是曲折的，反反复复，调整震荡是不可免，所以我们要做的就是坚守初心，不要被短期的价格波动所干扰！
10月份，扩内需等政策措施持续显，叠加国庆、中秋长假带动，居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续6个月扩大。受国内部分行业供需关系、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续3个月收窄。
一、CPI环比涨幅扩大，同比由降转涨
CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点且略高于季节水平。服务价格由降转涨。服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，高于季节水平0.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.07个百分点。服务中，国庆、中秋双节叠加，出行需求较旺，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5%，涨幅均高于季节水平；医疗服务价格上涨0.5%。食品价格涨幅高于季节。食品价格上涨0.3%，塑料管材设备季节水平为下降0.1个百分点。其中节日期间消费需求增加，鲜菜、羊肉、鲜果、虾蟹类和牛肉价格涨幅在0.5%—4.3%之间。工业消费品价格稳中有涨。能源价格下降0.4%龙岩塑料管材设备，扣除能源的工业消费品价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.07个百分点，其中受国际金价上涨影响，国内金饰品价格上涨10.2%。
CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%。其中，食品和能源价格仍处低位，但降幅均有收窄。食品价格下降2.9%，降幅比上月收窄1.5个百分点，影响CPI同比下降约0.54个百分点。食品中，猪肉、鸡蛋和鲜菜价格降幅在7.3%—16.0%之间，降幅均有收窄；牛肉、羊肉和水产品价格涨幅在2.0%—5.6%之间，涨幅均有扩大。能源价格下降2.4%，其中汽油价格下降5.5%，影响CPI同比下降约0.18个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续6个月扩大，为2024年3月以来高。服务价格自3月份起逐步回升，本月上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中飞机票和宾馆住宿价格分别上涨8.9%和2.8%；医疗服务和家政服务价格分别上涨2.4%和2.3%。扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，涨幅连续6个月扩大，其中金饰品和铂金饰品价格分别上涨50.3%和46.1%；扩内需等政策应继续显现，家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%—5.0%之间，燃油小汽车价格降幅收窄至2.3%。
二、PPI环比由平转涨，同比降幅继续收窄
PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内次上涨。本月PPI环比运行的主要特点：一是供需关系带动部分行业价格上涨。煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，煤炭加工价格上涨0.8%，光伏设备及元器件制造价格上涨0.6%，均连续2个多月上涨。水泥制造、计算机整机制造、锂离子电池制造、集成电路制造价格均由降转涨，分别上涨1.6%、0.5%、0.2%和0.2%。二是输入因素影响国内有金属和石油相关行业价格走势分化。国际有金属价格上行带动国内有金属矿采选业价格环比上涨5.3%，有金属冶炼和压延加工业价格上涨2.4%，其中金冶炼、铜冶炼价格分别上涨8.7%和4.3%；国际油价下行影响国内石油和气开采业价格下降2.3%，精炼石油产品制造价格下降0.8%。
PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续3个月收窄。一是行业产能治理持续推进，相关行业价格同比降幅收窄。产能核查及安全监管力度加大，加之冬储补库及用电需求增加，煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄1.2个百分点。市场竞争秩序持续优化，落后产能逐步退出，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个、1.3个和0.7个百分点。二是现代化产业体系加快构建和消费潜力有序释放，带动相关行业价格同比上涨。科技创新赋能产业转型升级，制造业智能化、绿化、融化发展向好，有金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子用材料制造价格上涨2.3%，微波通信设备价格上涨1.8%，船舶及相关装置制造价格上涨0.9%，废弃资源综利用业价格上涨0.7%，飞机制造价格上涨0.5%。提振消费系列政策措施持续落地见，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3%，营养食品制造价格上涨2.1%龙岩塑料管材设备，饮料制造价格上涨0.4%。